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展望未来，短期内，这两大因素仍将续存，因此美债收益率倒挂现象有望延续，并有一定可能由中短期限利差向长短期限利差蔓延。但是，长期来看，至2019年下半年，这两大因素有望渐次衰退。其一，随着2019年美联储放缓加息步伐，并适度加快缩表进度，短端利率的抬升速度将渐次落后于长端利率，收益率曲线将趋于陡峭化。其二，根据我们此前报告，得益于全要素生产率和劳动生产率的修复，2019年美国经济有望“减速不失速”。以此，在经历阶段性超调之后，市场对美国经济的长期预期将渐次恢复理性水平，亦有助于避免长端利率的过度下跌。有鉴于此，2019年下半年，美债收益率曲线的倒挂现象预计将逐步减弱。对金融市场而言，与今年10月初类似，美债10年期收益率骤然反弹所造成的冲击波需要提前防范。

风险提示：因子失效风险、基金风格变动风险注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告《天风证券-金工点评报告-利用新股申购信息估计基金最新规模 — 附科创板打新受益基金推荐清单》

责任编辑：陈悠然 SF104据美国音乐行业媒体Billboard周五报道，亚马逊将通过语音激活的Echo音箱推出免费音乐服务，报道还称，该服务最早将于本周推出。目前，亚马逊的Prime Music服务为亚马逊Prime年度会员订阅服务的一部分，Prime年度会员的价格为每年119美元。亚马逊Prime会员还提供免费派送和对Prime Video服务的访问。

人口仅约40万的马尔代夫位于印度南方约600公里的印度洋上，是南亚地缘政治中的重要一环；总统亚明执政下的马尔代夫是中国“一带一路”倡议中的一员。据观察者网稍早前报道，今年2月初，马尔代夫政局突变，总统阿卜杜拉·亚明（Abdulla Yameen）2月5日宣布国家进入为期15天的紧急状态，6日又动用军队逮捕数名反对派议员、大法官和支持反对派的前总统穆蒙·阿卜杜勒·加尧姆（Maumoon Abdul Gayoom）。对此，美英等国表态敦促亚明释放被拘捕者。

2019年美联储或将加息两次左右。在此前的报告中，我们多次强调，2019年美联储有望从“快加息+慢缩表”，转变为“慢加息+快缩表”。2018年12月20日，美联储今年第四次加息如期落地。并且，一方面，与9月会议相比，本次点阵预测表明，2019年加息次数或将下调。另一方面，鲍威尔强调，缩表并未干扰市场，因此不会放缓缩表步伐。这些趋势与我们此前的预测相吻合。由此展望未来，我们认为，以12月加息为标志，本轮美联储加息周期已经迈过节奏尖峰，2019年加息步伐将大幅放缓。基于以下两大原因，2019年的加息次数有望下降至2次左右，且落地时间重心靠前。

美国页岩油产量增幅可能将受到利润压缩的限制。自美国页岩油被大力开采以来，其产量不断攀升，对国际原油供需平衡造成冲击。近期美国能源信息署（EIA）最新数据显示，产量处于历史最高水平附近；同时，美国油服公司贝克休斯最新公布数据显示，截至12月21日当周，美国石油活跃钻井数为883座，相较去年同期大幅增加136座。进入2019年，面对国际油价的不断下行，美国页岩油生产商的利润大幅缩水，预计2019年页岩油资本开支较2018年将有所下降；此外，受Permian盆地运输承压的影响，美国原油产量增速将进一步受限。整体来看，2019年页岩油资本开支增速将放缓将在一定程度上抑制原油产量增长空间，而后期供应增速放缓也将对油价起到一定支撑。