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图7 中美长期利率及利差变化若真如上文预期，未来央行多次采用降准1%置换MLF的操作，那么自2012年以来逐渐形成的中美利差的稳定关系可能就丧失了，由此势必会对人民币汇率产生影响，或者中国货币当局还是再次陷入“不可能三角”的困境。即从汇率稳定角度，需要稳定的利差，那么中国长期利率就需要跟随美国长期利率上行，但这样就与降低融资成本背离；但如果不保持中美利差的稳定，汇率则会受到干扰。这无疑是易纲行长要面临的第二个考验。

军阀手握重兵，往往无视法律道德。著名的四川军阀杨森，曾任国民革命军陆军二级上将、贵州省主席，接连娶了12个太太。这些姨太太的生活很有代表性，有的被抛弃孤独终老，有的被殴打至精神失常，有的因有其他恋情而惨遭杀害……发妻张氏，杨森考入成都陆军速成学堂后，张氏暴病身亡。

福成股份主营业务是肉牛养殖、屠宰、加工及活牛和牛肉产品的销售，但其最显著的头衔是A股首个“殡葬概念股”。2018年，福成股份殡葬业务实现收入2.61亿元，占公司总营收17.95%。但因殡葬业毛利率高达87.96%，净利润方面，三河灵山宝塔陵园有限公司为福成股份贡献的净利润为1.48亿元，占公司总盈利1.6亿元的比重超过90%。2018年，福成股份的殡葬业务持续扩张，完成对湖南韶山天德福地陵园60%股权的收购。

这就得出一个基本结论，零售业务是一个金字塔的结构，塔的斜率还是有一定的规律，这是从传统的眼光看。“在互联网语境下，仅仅看到零售基础客户可能还是不够的，我们要进一步往下看，就是MAU。”田惠宇说。第二方面，MAU可以牵引整个零售银行的数字化转型。MAU由两部分组成，一部分是客户数量，一部分是客户的活跃度，这两者缺一不可。客户的活跃度是取决于服务，特别是在互联网的世界，线上的服务能力。目前招行移动端的客户流量已经占到整个招行整体流量的85%，怎么样对这85%的客户服务好，实际上就考验数字化运营能力。这表面上是一个客户的数，实际上是整个零售客户的经营能力。

但在大豆、食用植物油市场进口增速恢复的同时，国产大豆市场目前并未看好太好的机会。以我国传统的大豆种植区黑龙江为例，该省2018年大豆产量131.6亿斤，占国产大豆产量的41.1%，居全国首位。日前，在黑龙江农垦第六届北大荒大豆节上，来自各省的大豆加工企业与黑龙江农垦九三管理局各农场有限公司达成大豆合作意向12个，现场签约9个项目，签订合同金额达3.93亿元人民币。

因此，从未来看，美股还是充满风险了，不确定未来科技爆发的确定性，美股即使现在不股灾，但所处的环境确实要比1987年要差。另外，1987年后为了维持经济增长，美国还有巨大的降息宽松空间，如今呢？恐怕再难重回宽松道路，因此，如果美股真的由于经济下滑，开始杀估值，那么要重新由熊转牛，将变得异常艰难。