yiqicao17@gmail·com

实务中，应结合企业历史投资情况与未来投资计划判断企业的投资策略相对其自身规模体量和风险承受能力等是否匹配适中。具体来看，需要根据企业的经营获现水平和账面现金的充沛性和稳定性判断投资资金缺口大小，资金来源若以债务融资为主，则公司债务规模和财务杠杆会到什么水平，投资的过程中企业能否承受，不出现资金断裂，若投资完成后企业债务规模翻倍，债务负担出现明显提升处于很高水平，比如资金密集型企业资产负债率超过75%、非资金密集型企业资产负债率超过60%，则预示其债务政策较为激进。从凯迪生态、中安消的投资扩张来看，其扩张期间投资活动净流出远超经营获现水平，持续依赖债务融资进行投资，导致债务规模翻了2~3倍，资产负债率高达70%左右，扩张激进。而对于国企来说，受益于其相对便利的融资渠道，激进扩张更容易非理性，比如东北特钢基地搬迁投资使得债务规模翻了5倍，资产负债率高达84%。

回顾上市这9年，医疗行业近年来受政策变化影响较大，公司基本每一步都踩在了政策节奏上，因此政策改革给公司带来有利影响居多。国家自2015年以来发布了一系列重大医疗改革政策，包括鼓励分级治疗、鼓励社会办医、完善医保管理、一致性评价、医药两票制、药品集采，以及互联网医疗从狂热追捧到行业规范的变动。尤其2018年国务院办公厅发布关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见，该意见明文倡导互联网医疗模式。公司不仅布局实体医疗机构，同时拥有广阔的医院及医生资源、丰富的产品线以及较高的行业认可度等硬实力，使得公司区别于其他互联网医疗机构，有幸走在了政策的前面，再一次充分享受到了医疗政策改革的红利。

表1：猪肉供需缺口测算数据来源：银河期货、wind资讯从进口国别上来看，西班牙、加拿大、丹麦、美国是最主要的几大进口国。受贸易战影响，我国对美国加征62%的关税，但是即使以此进行测算，两国价差仍然可以拉动进口。未来进口上量或将进一步常态化，但价格的上方很大程度上也会受到关税设定的影响。

公告数据显示，7月份以来的一个多月时间，陆续有华夏、嘉实、九泰、南方等基金公司参与兆易创新、集友股份、科大讯飞等公司非公开发行股票的认购，参与基金总数量为28只，接近上半年的33只，但在认购数量和规模上仍与上半年存在一定差距。下半年以来，28只基金获配非公开发行股票1514.53万股，公告的账面总价值约4.97亿元，而上半年获配数量为5996.4万股、账面价值9.78亿元。

▲641型潜艇▲印度引进的641型“维沙卡帕特南”号641型潜艇是前苏联在611和613型潜艇基础上改进而来的一款常规动力潜艇，首艇于1958年服役。该艇艇长91.3米，宽7.5米，水面排水量1950吨，水下排水量2475吨，最大下潜深度250米。动力为3台37-D型柴油机，最大功率为4474千瓦，水下最大航速达到了15节，并且可以在2节的航速下持续航行380海里。该艇虽然只是2000多吨的常规潜艇，但装备了足足10个鱼雷发射管（艇艏6具，艇艉4具），可以携带22枚SET-65/SEAT-60鱼雷。作为苏联二战后发展的第二代大型常规潜艇，641型的性能让印度人十分满意。最终印度人一口气下了8艘641型潜艇的订单。出口到印度的641型为适应热带气候加装了空调，并增加了淡水储备。

朱立新直言，不论是境外租车，还是司导随行的包车服务，一旦产品涉外，肯定会涉及两个以上的法域，产生纠纷的可能性比较大，而消费者解决纠纷的成本也相对较高。去年，中国驻日本大使馆就曾发布消息称，日本发生了多起中国公民持网络购买的非正规途径办理的“国际驾照”在日本驾车，被日本警方以“无证驾驶罪”逮捕的案例。